Gutiérrez explicó cómo será el bono para obras en la provincia

El ministro de Economía de San Juan, Roberto Gutiérrez, explicó que la Provincia apunta a colocar un bono internacional en septiembre para financiar infraestructura estratégica. Aseguró que los fondos estarán destinados exclusivamente a obras de capital y que los proyectos ejecutivos ya están listos para ser licitados. Las declaraciones fueron realizadas en el programa La Ventana.

¿Qué resultados dejó la gira con inversores y cuál fue el objetivo del viaje?

La provincia ha iniciado las gestiones para la emisión y colocación de un título público. Dentro de las tareas que hay que realizar está dar a conocer cuál es la situación de San Juan ante los diferentes inversores que pueden adquirir este bono. Esto técnicamente se llama non deal road show. Después viene el lanzamiento oficial, el deal. Hicimos una presentación ante inversores institucionales, fondos comunes de inversión, bancos de inversión, fondos de pensión y compañías de seguros.

¿Por qué la Provincia eligió emitir un bono internacional y no tomar un préstamo?

Porque el bono internacional tiene la posibilidad de tener un plazo de maduración más largo, un plazo de amortización mayor y mejores tasas de interés. Podría haber sido un bono local, pero la profundidad del mercado argentino no daría para una colocación de esta envergadura. Por eso se elige esta alternativa, porque es la mejor opción en cuanto a tasa y amortización.

Todo lo que vamos a emitir tiene un destino: dotar a la economía de San Juan de mayor inversión en infraestructura para brindarle más productividad. La provincia necesita un plan de infraestructura que le permita despegar económicamente en función de la minería, pero también de una matriz productiva diversificada.

¿El objetivo es únicamente financiar obras o también movilizar la economía provincial?

La morosidad es un tema transversal en toda la República Argentina. Los bancos tienen una morosidad cercana al 12%, mientras que el resto corresponde a préstamos de aplicaciones y tarjetas de crédito. Creo que también hay responsabilidad del sistema financiero en el otorgamiento de esos créditos y falta educación financiera. He escuchado jóvenes que pensaban que eliminando la aplicación desaparecía la deuda, y obviamente eso no es así.

¿Quiénes podrán comprar este bono?

El bono se estructuró bajo la norma 144A de la SEC de Estados Unidos. Solamente podrán adquirirlo inversores institucionales, porque cuentan con la capacidad suficiente para analizar la información del emisor. Por eso la gira estuvo dirigida a fondos que ya tienen en cartera bonos soberanos argentinos y bonos provinciales.

San Juan creo que va a tener el mejor crédito subnacional de la Argentina por sus características de solvencia fiscal, bajo nivel de endeudamiento y por la minería, que es uno de los tres grandes motores de crecimiento del país.

¿Cómo influye el riesgo país en la tasa que pagará la Provincia?

La Argentina todavía tiene una trayectoria descendente para recorrer. Tiene una calificación similar a la de Ecuador, pero Ecuador cotiza entre 340 y 350 puntos de riesgo país. Argentina todavía tiene margen para bajar esa tasa. Es absurdo que tengamos una tasa superior a la de Ucrania, pero eso se explica por nuestro pasado.

¿Cómo será el esquema de pago del bono?

Estamos estructurando el bono para que financieramente no afecte a la Provincia, aun cuando la minería demorara más de lo previsto, aunque eso no va a suceder. La minería ya está en marcha y generará dos efectos: mayores regalías y un incremento de la actividad económica que aumentará la recaudación por Ingresos Brutos, Sellos, Patentes e Impuesto Inmobiliario.

No solamente son las empresas mineras, sino toda la cadena de proveedores.

Pensamos en un vencimiento hacia 2035, con amortizaciones distribuidas en los últimos tres años. Es una estructura conocida como soft bullet, que permite suavizar el perfil de vencimientos.

¿Cuándo se realizará la colocación y cómo ingresarán los fondos?

Es muy probable que la colocación se haga en septiembre. En agosto los mercados del hemisferio norte prácticamente cierran por vacaciones y septiembre ofrece una buena ventana para este tipo de emisiones.

Será una única colocación. Ese día, según la oferta y la demanda, se definirá cuánto se coloca. Si hay mucha demanda, es probable emitir los 600 millones de dólares previstos y también obtener una tasa de interés más baja.

¿Por qué no utilizar el Fondo Anticíclico de la Provincia?

Porque ese fondo tiene un destino específico. Está conformado por el equivalente a dos masas salariales y sirve para atender gastos corrientes. La Provincia hoy no necesita financiamiento para gastos corrientes porque tiene superávit. Lo que buscamos es obtener recursos para inversión de capital, exclusivamente para infraestructura.

¿Cuánto tiempo pasará entre la colocación y el inicio de las obras?

Una vez realizada la colocación, a las 72 horas los fondos ya estarán depositados. Nosotros ya tenemos los proyectos ejecutivos listos para ser licitados.

También vamos a buscar colocadores locales porque existe interés por este tipo de bonos, que además ofrecen beneficios fiscales en los impuestos a las Ganancias y sobre los Bienes Personales.

¿Endeudarse es una decisión riesgosa para la Provincia?

Tener capacidad de endeudamiento no es malo; lo importante es cómo se invierte esa capacidad. El objetivo del gobernador Marcelo Orrego es muy claro: desarrollar la provincia a través de la minería. Por eso apuntamos a inversiones en caminos, conectividad eléctrica y obras que también mejoren la competitividad de la agroindustria, como la impermeabilización de canales para hacer más eficiente el riego.

¿San Juan está preparada para el crecimiento poblacional que podría generar la minería?

Tenemos un desafío demográfico. En 2025 nacieron cerca de 8.500 sanjuaninos, cuando en 2016 habían nacido 13.500. La caída es cercana al 40%. Pero, al mismo tiempo, vemos que habrá una inmigración interna importante hacia San Juan por el desarrollo económico. Nosotros estimamos un crecimiento poblacional cercano al 20%, aunque hay proyecciones que hablan de cifras mayores hacia 2040.

Hablaba con el ministro de Economía de Neuquén y me comentaba que necesita construir una escuela por mes para atender la demanda. Por eso, como dice el gobernador Marcelo Orrego, no hay que esperar que los problemas nos golpeen la puerta. Tenemos que adelantarnos y dotar a la provincia de la infraestructura necesaria para toda la inversión minera que viene.

¿Ya está definido el plan de obras?

Sí. Está todo planificado, programado y con los proyectos ejecutivos terminados para comenzar lo antes posible apenas contemos con el financiamiento internacional.