Fin del “cepo”, ¿salida del pozo?

Por Marcelo Delgado (*) –

Los mercados, y muchos argentinos, celebramos la salida del cepo cambiario, que desde hace 5 años, no solo impedía un normal funcionamiento de la compraventa de divisas, sino que sumaba una serie de dificultades, para importar, pagar deudas en dólares, atesorar, o viajar al exterior. Estas barreras, también favorecieron a algunos pícaros, con influencias para facilitar el comercio exterior, y distorsionaron los precios relativos, acelerando un proceso inflacionario, provocado por la emisión monetaria, y acentuado, por los distintos tipos cambiarios, de un mercado cada vez menos transparente.

Se termina una época, pero todavía vive en el recuerdo reciente, la fuga de dólares del FMI, en el último año de gestión de Mauricio Macri, cuyo préstamo para aquietar las aguas de un mercado turbulento, terminó siendo el ancla, que sepultó el proyecto de “juntos por el cambio”.

El escenario es distinto. Desde que asumió Milei, el déficit fiscal se erradicó, aún a costa de un alto descontento político y social, se ajustaron las tarifas, se acotaron los gastos previsionales (jubilaciones) y se paralizó la obra pública. Las finanzas en orden, pero las consecuencias en la caída de la producción y el consumo; son inevitables y afectan a gran parte de los que habitamos este bendito país. La inflación, con la que todavía debemos lidiar, escondía grandes ineficiencias, y les permitía a los gobiernos, patear para adelante el problema. Se acabó. Los índices de un dígito, comienzan a evidenciar deficiencias, déficit de competitividad, y ya los precios no pueden esconder malas decisiones. La competencia, ya no se limita al mercado local, sino que los valores de las cosas, comienzan a ser internacionales, y se impone estándares de costo – calidad; de países que tienen grandes volúmenes de producción.

La fase 3 del plan, tal como lo bautizó el Ministro Caputo, no solo significa cumplir con una promesa de campaña, sino también, generar las condiciones necesarias, para que las inversiones locales e internacionales, encuentren un clima propicio, para apostar a una argentina, tierra de oportunidades, y una historia de cambio de reglas. El RIGI (Régimen de Incentivo a Grandes Inversiones), aprobado por ley el año pasado, y al cual muchas provincias como la nuestra, adhirieron; es una herramienta más, para evitar escusas. El blanqueo, también avalado por ley, permitió que muchos capitales financieros, queden a disposición para canalizarlos a la creación de riqueza.

La salida del pozo en el que está la economía argentina, encuentra condiciones ideales, que desde comienzos del siglo, no se vivían. Sin embargo, las reglas no garantizan la dinámica del mercado, sino que “la confianza”, es la emoción – intuición, que impulsa a los empresarios a salir de la comodidad de los mercados financieros, para destinarlos al sistema productivo. Salir del pozo, requiere que la economía se mueva, los factores productivos se activen, y la movilidad de los recursos se acelere. El fin del “cepo” es un gran paso, pero salir del estancamiento; requiere una dinámica productiva y comercial.
¿Será la fase 3, el empujón para salir del pozo, o una licencia, para vaciar las arcas del BCRA?

(*) Abogado, economista

Fuente: Publicado en El Nuevo Diario, edición 2140 del 19 de abril de 2025