De Rusia contra Rusia

Escribe: Mariano Eiben –

El estiramiento de la guerra, la destrucción de ciudades, los avances y retrocesos de los ejércitos, las pérdidas humanas y económicas, más el agotamiento general, político y social, han llevado a la Unión Europea a tomar una decisión inédita.

La Comisión ha solicitado a los gobiernos que otorguen avales para respaldar un préstamo de 140.000 millones de euros a Ucrania, financiado con los rendimientos de los activos rusos congelados en la Unión Europea. La mayor parte de estos fondos se encuentra en el depositario Euroclear.

Aunque todavía no se ha presentado una propuesta formal, ya se ha distribuido un documento que plantea una nueva línea de préstamos anuales a Ucrania. El mecanismo se apoyaría en los saldos en efectivo de los activos rusos bloqueados, sin llegar a confiscar la propiedad original.

Pese a lo ingenioso de la propuesta, varios países han expresado sus reservas. Bélgica, Francia, Hungría y Luxemburgo se han mostrado escépticos, cuestionando la legalidad de la medida. También, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, ha advertido sobre la necesidad de cumplir con el derecho internacional y respetar la soberanía: «los activos de Rusia deben permanecer inmovilizados hasta que Rusia ponga fin a su guerra de agresión contra Ucrania y compense los daños causados. En otras palabras, los activos de Rusia solo se devolverán a Rusia si esta pone fin a la guerra”.

Actualmente, Euroclear mantiene bloqueados 175.000 millones de euros en activos rusos, cifra que podría ascender a 185.000 millones en los próximos dos años, a medida que venzan más bonos.

Desde la Comisión Europea explican el mecanismo de la siguiente manera: «dar instrucciones a Euroclear para que, en lugar de invertir sus saldos de efectivo en el Banco Central Europeo, los invierta en un instrumento de deuda de la UE, lo que en la práctica no implica mayor riesgo. Con este sistema, los fondos servirían para conceder un préstamo a Ucrania, que solo tendría que devolverlo si Rusia paga finalmente reparaciones de guerra. Sin embargo, persiste el riesgo de que Moscú se niegue a hacerlo incluso tras el fin del conflicto. Por ello, la Comisión pide avales estatales para garantizar la operación».

La Comisión pretende presentar una propuesta concreta tras el Consejo Europeo del 23 de octubre, con la mira puesta en lograr la aprobación definitiva en la primavera de 2026. Uno de los principales escollos es el régimen de sanciones a Rusia, que requiere renovación cada seis meses y unanimidad en el Consejo. Existe el riesgo, aunque limitado, de un levantamiento «accidental» que desbloquee los activos congelados.

«Para que esto funcione es necesario modificar ese régimen de sanciones de manera que permita una inmovilización más predecible y sólida de esos activos», se añadió en relación al agotamiento de varios países respecto al sostenimiento de la guerra.

La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, defendió que existe un «consenso creciente» sobre la necesidad de que sea Rusia la que financie la reconstrucción de Ucrania. «No son solo los contribuyentes europeos los que deben pagar el apoyo a Ucrania, sino que Rusia también debe rendir cuentas».

Si la iniciativa prospera, se haría efectiva aproximadamente en un año. Hay mucho camino por recorrer todavía, pero golpearía en una de las grandes armas de Rusia, su poderío económico.

Fuente: Publicado en Nuevo Mundo, edición 1251 del 8 de octubre de 2025